El Banco de España aún no ha tomado una decisión sobre limitar las hipotecas de más riesgo y trabaja en un marco analítico para decidirlo, mientras estudia el impacto que podrían tener esas medidas sobre los jóvenes, el alquiler y la propiedad. Daniel Pérez Cid lo dijo este jueves, al presentar el informe semestral de estabilidad financiera.
La discusión llega en un momento en que la institución observa una normalización de los indicadores de crédito y de precio de la vivienda, pero con el recuerdo todavía vivo de los excesos previos a la crisis. En 2004, el precio de la vivienda estaba al nivel que el banco cita hoy como referencia; en 2006, la relación entre el préstamo y el precio del inmueble llegó al 107% y la del préstamo con la renta del hogar alcanzó 7 veces.
Desde entonces, las cifras han retrocedido. En 2017, la relación entre el préstamo y el valor del inmueble era del 74,5%, y hace un año se situaba en el 68%, mientras la relación entre el préstamo y la renta del hogar era de 4,1 veces. El banco también subraya que el crédito bancario y el endeudamiento de los hogares evolucionan de forma controlada en relación con el PIB y con el saldo de crédito bancario.
Ese diagnóstico explica por qué la entidad no ve desequilibrios en el sector financiero ni en el inmobiliario que apunten a una nueva burbuja. Aun así, el debate regulatorio sigue abierto porque la institución responde a recomendaciones del Fondo Monetario Internacional para adoptar este tipo de medidas, como ya han hecho la mayoría de los países europeos.
La tensión está en el punto medio entre prudencia y acceso. Limitar las hipotecas más arriesgadas podría contener futuros excesos, pero también podría estrechar el acceso al crédito en un mercado donde la vivienda sigue siendo un problema central. El banco quiere decidir con una base técnica propia antes de mover ficha, y esa decisión marcará si España se acerca a las herramientas preventivas que ya usan otros vecinos europeos o si prefiere seguir observando el mercado desde la distancia.
