La inflación acumulada en Argentina llegó al 12,3% en abril, después de que el INDEC informara una suba mensual de 2,6% para ese mes. El dato deja al Presupuesto Nacional de 2026 por detrás de la realidad a menos de medio año de haber sido aprobado, con una meta anual de 10,1% que ya quedó superada por la evolución de precios registrada entre enero y abril.
La secuencia de este año muestra por qué el objetivo oficial luce cada vez más lejos. Enero y febrero cerraron con 2,9% cada uno, marzo avanzó a 3,4% y abril volvió a 2,6%. En conjunto, el arranque de 2026 sumó 12,3% y borró de hecho el margen que el Gobierno había proyectado para todo el año cuando el Congreso aprobó el Presupuesto Nacional de 2026 en septiembre de 2025.
Haroldo Montagu dijo que existe un piso de inflación inercial de entre el 2% y el 2,5% mensual, y advirtió que es “muy difícil de perforar”. Para él, “Todavía hay una arquitectura de contratos indexados que hace muy difícil que la inflación se desacelere por debajo de este piso”, porque alquileres, tarifas de servicios públicos, prepagas de salud, jubilaciones y bandas cambiarias siguen atados a la inflación pasada. También señaló que las jubilaciones se actualizan con un rezago de dos meses respecto del IPC.
Ese mecanismo ayuda a explicar por qué la inflación en argentina no cede al ritmo que marcan algunas previsiones. La brecha entre la inflación proyectada y la real no sólo afecta la credibilidad del programa fiscal, sino también partidas que no están indexadas, como los salarios públicos, que quedan desfasados cuando los precios avanzan más rápido de lo esperado. Martín Epstein sostuvo que subestimar la inflación pasada puede ser una estrategia política para tener margen de maniobra.
La presión sobre los precios también tuvo un impulso externo en marzo, cuando el conflicto en el Estrecho de Ormuz disparó el precio internacional del petróleo y empujó la inflación de ese mes al 3,4%. Aun con abril algo más moderado, el registro mensual sigue por encima del nivel que necesitaría la administración para acercarse al 10,1% anual prometido en el Presupuesto Nacional de 2026.
La discusión ahora ya no pasa por si el plan quedó corto, sino por cuánto tiempo puede convivir un presupuesto elaborado con una inflación mucho más baja con una economía que sigue ajustando precios, contratos y haberes sobre la base del mes anterior. Montagu lo resumió con una frase que expone el problema de fondo: “Eso no funciona así en Argentina, no funcionó así en el pasado”.
