SpaceX geht am Freitag an die US-Technologiebörse – zu einem geplanten Ausgabepreis von 135 Dollar je Aktie. Damit würde die Space X Aktie schon zum Start mit mehr als 1,75 Billionen Dollar bewertet, ein Niveau, das selbst in einem Markt voller KI- und Wachstumseuphorie auffällt.
Der Zeitpunkt ist der Grund, warum Anleger jetzt auf die Space X Aktie schauen: Das Angebot soll ein Rekord-IPO über 75 Milliarden Dollar werden, und die Nachfrage ist laut Medienberichten bereits mehrfach überzeichnet. Auf jede Aktie kommen demnach fast vier Kaufaufträge, was den ersten Handelstag eng und unruhig machen könnte.
Die Dimension des Angebots ist nicht nur wegen des Preises bemerkenswert. SpaceX will zunächst nur etwa fünf Prozent seiner Anteile an den Markt geben. Gleichzeitig haben große Indexanbieter angekündigt, den Konzern bald in ihre Benchmarks aufzunehmen, darunter MSCI World und Nasdaq-100. Für indexnahe Fonds könnte das zusätzlichen Kaufdruck auslösen, sobald die Aktie in den Referenzrahmen fällt.
Genau dort liegt der Streit. Investmentbanken bewerben das IPO mit großen Zukunftszahlen, doch andere Marktbeobachter halten die Bewertung für zu hoch. Ein europäischer Fondsmanager nannte sie gegenüber Handelsblatt „völlig überbewertet“. Morningstar taxiert SpaceX auf 780 Milliarden Dollar, Aswath Damodaran auf 1,25 bis 1,35 Billionen Dollar, Franco Granda auf 1,15 Billionen Dollar. Granda sagte, wenn künstliche Nachfrage geschaffen werde, blähe das den Kurs zunächst stark auf; das entspreche dem Platzen einer Mini-Börsenblase.
Der Zweifel speist sich auch aus den Büchern des Unternehmens. Im vergangenen Jahr kam SpaceX auf 18,7 Milliarden Dollar Umsatz und einen Verlust von fünf Milliarden Dollar. Goldman Sachs rechnet zwar damit, dass die KI-Erlöse von 3,2 Milliarden Dollar auf 322 Milliarden Dollar bis 2030 steigen und ab 2031 positiver Cashflow erreicht wird. Morgan Stanley sieht den Umsatz sogar bis 2040 auf 3,4 Billionen Dollar klettern. Ob die Space X Aktie nach dem Börsendebüt mehr sein wird als ein knappes, benchmarkgetriebenes Angebot, dürfte sich erst zeigen, wenn der erste Handelsschub vorbei ist und der kleine Streubesitz seinen Preis testen muss.
